9月核心金融数据全面回升 央行详解货币政策目标
时间:2019-11-08 08:46:43 来源:白圈新闻网

政策促进核心财务数据的全面恢复

央行已经详细说明了其货币政策目标,表示将密切关注通胀指标。

央行15日发布的最新数据显示,9月份金融数据较8月份大幅反弹,总体高于市场此前预期。中国人民银行调查统计处处长阮蹇宏15日表示,第三季度金融数据总体改善是实体经济资金需求旺盛和金融体系服务实体经济能力增强的综合结果。

9月,全国消费者价格指数同比上涨3.0%,达到近六年来的新高。针对通货膨胀对货币政策的影响,中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示,保持国内物价稳定是货币政策的目标之一,目前中国没有持续通货膨胀或通货紧缩的基础。然而,为了防止通胀预期蔓延,从而避免恶性循环,央行将密切关注包括cpi和ppi在内的各种指标未来的后续趋势。

9月份金融数据全面好转

数据显示,截至9月底,广义货币(m2)余额为195.23万亿元,同比分别增长8.4%、0.2%和0.1%。9月份,社会融资规模分别比上个月和去年同期增长2.27万亿元、2550亿元和1383亿元。9月,人民币贷款增加1.69万亿元,同比增加3069亿元。

阮蹇宏说,第三季度金融数据的总体改善应归功于实体经济对资金的强劲需求和金融体系为实体经济服务的能力的增强。中国的经济基本面长期以来一直在改善,其增长更具弹性。实体经济对资本的需求仍然很大。她表示,中国人民银行最近在全国300多个城市进行的信贷需求调查结果显示,实体经济中的微型实体对信贷的需求仍然强劲,40%的银行认为第四季度的信贷需求将比去年同期有所增加。与此同时,金融体系为实体经济服务的能力得到加强。今年以来,中国人民银行等部门主动加强协调。在规范金融秩序的同时,还加快了宏观经济的反周期调整,畅通了金融体系流动性向实体经济传导的渠道。资金供求关系更加合理,投入实体经济的资金量也有所增加。

针对m2的反弹,阮蹇宏还表示,货币供应量增速的反弹是中国人民银行坚持稳健货币政策和适度紧缩政策的体现。今年以来,人民银行会同相关金融管理部门,综合运用各种政策工具,丰富银行资金来源补充资本,适时降低银行存款准备金率,增强商业银行资金运用能力,推动m2反弹。

东方金城首席宏观分析师王庆表示,9月份新增社会融资规模为2.27万亿元,比上个月增加约2500亿元,比上年增加近1400亿元。从分项来看,当月新增社会融资大幅增加的主要原因是人民币贷款大幅增加。与此同时,尽管市场普遍关注信托贷款随着房地产融资渠道收紧的趋势,但本月数据显示,该指标的负增幅明显大于上月,表外融资总体收缩与上月基本持平,同比有显著改善。

值得注意的是,自2019年9月以来,中国人民银行进一步完善了“社会融资规模”中“企业债券”的统计,并将“交易所企业资产支持证券”纳入“企业债券”指数。对此,阮蹇宏表示,证券公司和基金公司的子公司在交易所发行的大多数资产支持证券都是基于企业应收贷款和小额贷款公司的贷款。这种资产支持型证券是金融体系对实体经济的金融支持,本质上类似于公司债券。“通过这种口径调整,企业债券在社会融资规模上的口径将会更加完整。调整后,央行回溯了3年的历史数据。从回溯来看,社会融资规模指数仍保持良好的连续性和稳定性,没有明显波动。她说。

房地产贷款的增长率持续下降。

在金融数据全面回升的同时,其结构也发生了进一步变化,表明资金进一步集中在实体经济和国家引导重点支持的领域。

“前三季度,实体经济人民币贷款增加13.9万亿元,同比增加1.1万亿元。前三季度,企业贷款增加8.2万亿元,同比增长1.15万亿元。这是一个可喜的变化,表明对实体经济的金融支持正在加强。”中国人民银行办公厅主任周学东说。

根据央行公布的数据,基础设施行业中长期贷款增速较快,9月底余额同比增速为全年最高。制造业中长期贷款增速明显加快,尤其是高新技术制造业保持快速增长。与此同时,不包括房地产业在内的服务业中长期贷款增速大幅上升。

房地产行业的贷款增长率已经“压缩”。9月底,人民币房地产贷款余额为43.3万亿元,同比增长15.6%,连续14个月回落。前三季度新增人民币房地产贷款4.6万亿元,占同期新增人民币贷款的33.7%,比去年下降6.2个百分点。

前三个季度,新增个人住房贷款占全部贷款的比例为24.1%。周学东说,“这是一个合理的比例。过去,房地产繁荣时,个人购房贷款增长非常快,在一些城市,这一比例很高时甚至超过50%,银行贷款的一半以上流向房地产和购房部门。从全国来看,这一比例已降至24.1%,这是一个相对合理的水平。根据多年的观察,大约25%的比例是比较合理的。在过去几年的大多数情况下,这个数字超过30%。”

央行关注消费物价指数和生产者价格指数趋势

同一天公布的9月份全国消费者价格指数同比上涨3.0%。由于价格水平也是央行货币政策操作的重要参考指标之一,市场也高度关注这一数据对央行后续货币政策操作的影响。

中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示,保持国内价格稳定是货币政策的目标之一,目前中国没有持续通胀或通缩的基础。然而,为了防止通胀预期蔓延,从而避免恶性循环,央行将密切关注包括cpi和ppi在内的各种指标未来的后续趋势。

孙国峰指出,判断通货膨胀有许多指标。「除消费物价指数外,还有核心消费物价指数、生产者价格指数和本地生产总值平减指数。从货币政策的角度来看,所有的指标都应该得到重视。目前,国际焦点是cpi,9月份达到3%。央行还将密切关注以下cpi和ppi趋势。孙国峰说道。

在保持价格稳定的同时,降低企业融资成本也是当前货币政策的一项重要任务。在谈到如何平衡两者之间的关系,更好地发挥货币政策的作用时,孙国峰表示,通胀预防主要是稳定预期,应该注意预期的变化。他主要强调了货币政策的立场,要求m2增长率与名义国内生产总值增长率基本匹配,释放稳定信号,保持基准存款利率稳定。为了降低融资成本,主要是通过改革,即8月份启动的lpr形成机制改革。

目前,新的lpr已于8月和9月两次报价,一年期lpr分别报价4.25%和4.20%,五年期lpr报价4.85%,低于之前的LPR和贷款基准利率。“lpr的两个报价符合市场预期。金融市场相对稳定,社会反应积极。”孙国峰说道。同时,他表示,央行还研究了股票贷款定价基准的转换。随着新增贷款lpr比率的提高和股票贷款转换的推进,未来贷款基准利率的逐渐淡出是一个自然的过程。

针对媒体就是否考虑进一步下调mlf利率提出的问题,孙国峰表示,前期市场利率已经大幅下降,关键问题在于如何降低风险溢价。央行9月份的降息是为了帮助商业银行降低资本成本和风险溢价。

各机构对下一个货币政策趋势的预期存在分歧。华泰证券(Huatai Securities)首席宏观分析师李超预测,后续货币政策仍将紧跟经济增长和价格趋势,年内降息的可能性微乎其微,降息更加谨慎。不过,汪晴认为,在经济下行压力不断加大的背景下,加大货币政策传导和对实体经济有针对性支持的政策目标已经变得明显,未来下行调整和降息的空间很大。特别是,针对制造业、私营企业以及小型和微型企业的有针对性的滴灌政策将继续发挥其力量。

(责任编辑:张帅帅)

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